De apenas ganar dinero a 1.740 millones de beneficio: Porsche empieza a levantar cabeza
Es cierto que las ventas han bajado con respecto a 2025, pero dado que en términos de beneficios están a un nivel similar, el retorno por unidad vendida ha crecido, lo que supone al mismo tiempo buenas y malas noticias para los de Zuffenhausen.
Durante los últimos meses muchas noticias relacionadas con Porsche no eran especialmente halagüeñas, al menos en el terreno financiero. Mientras que sus coches de lujo, eléctricos o no, nos han maravillado uno tras otro, sea la versión del 911 que sea o las bondades del nuevo Cayenne eléctrico, sin olvidarnos del PASM del Taycan, a nivel financiero suponía un problema notable para un grupo Volkswagen en necesidad de reestructuración en tiempos cambiantes.
Los resultados publicados este martes 27 de octubre - referentes a los tres primeros trimestres del año - reflejan un cambio notable. Paradójicamente, son buenas noticias pese a que han vendido menos y han obtenido menos resultados - ahora bien, la estrategia de recortes liderada por su nuevo CEO Michael Leiters, soltando lastre de varias empresas y subsidiarias, está dando frutos, al menos económicamente a corto plazo.
Porsche vende menos, pero gana más por coche vendido
Si entre enero y septiembre de 2025 lograron registrar unos 212.509 coches en todo el mundo, en el mismo periodo de 2026 se han registrado 178.532 coches - es decir, unos 34.000 coches menos, a ritmo de 3.778 coches menos cada mes aproximadamente. Si los beneficios el año pasado en este periodo fueron de 26.860 millones de euros, este año han sido de unos 25.280 millones, unos mil millones y medio menos (un 5,9% menos).
Norteamérica se afianza como el feudo más lucrativo con 56.088 unidades entregadas, mientras que China sigue siendo una gran complicación - como para todo el grupo Volkswagen. La cuota de vehículos 100% eléctricos se situó en el 21,7 %, impulsado por el Macan eléctrico - ahora bien, Porsche sabe que tendrá que recuperar el equivalente al Macan de gasolina y el 911 de combustión sigue siendo vital, más ahora que sus ventas han crecido un 12% en estos nueve meses.
Retorno cercano al 7%
Ahora bien, si las entregas han bajado un 16% menos, han conseguido sacar más dinero por coche vendido, al menos en lo que al conjunto de operaciones se refiere. Aquí entran maniobras como los ingresos extraordinarios de la venta de su participación en Bugatti Rimac y el Grupo Rimac, una operación que dejó una plusvalía de 593 millones. También se deshicieron de varias ramas como la división de bicicletas eléctricas de alto rendimiento.
Todo ello, junto con el traspaso de la subsidiaria MHP a manos de TCS (Tata), ha permitido elevar la liquidez neta de la división automotriz hasta unos envidiables 8.230 millones de euros. Lo más llamativo es que pasan de obtener un retorno de ventas del 0,2% en 2025 a un 6,9%, lo que señala a un retorno a tiempos menos convulsos - al menos por ahora, si bien es obvio que no pueden depender a largo plazo de soltar lastre.
Siguen manteniendo los mismos objetivos que a principios de este año
«Tal y como anunciamos en el Día de los Mercados de Capitales, como parte de nuestra estrategia Sportwagenschmiede '35, desarrollaremos sistemáticamente nuestra cartera con productos nuevos y emocionalmente atractivos, al tiempo que hacemos a Porsche más ágil y eficiente. Nuestro objetivo es claro: mayor rentabilidad y un flujo de caja neto más sólido con menor intensidad de capital» declaró Leiters, CEO de la compañía desde principios de año.
«Incluso en un entorno de mercado desafiante, Porsche demuestra una gran solidez financiera. Confirmamos nuestras previsiones para el conjunto del ejercicio 2026», explica el Dr. Jochen Breckner, miembro del Consejo de Dirección de Finanzas e Informática. Breckner señaló que siguen apuntando a obtener unos ingresos anuales de entre 35.000 y 36.000 millones de euros, así como un margen operativo de rentabilidad situado entre el 5,5% y el 7,5%.
Un juego con un peligro potencial
La dirección Sportwagenschmiede '35 se traduce, hablando en plata, en vender más exclusividad: menos volumen a mayor precio. En esencia, que Porsche sea más Ferrari y menos Porsche. Algo que económicamente suena bien, teniendo en cuenta el enorme margen que los de Maranello sacan de cada coche que matriculan… una fórmula a la que se han acercado algunos pero nadie, absolutamente nadie, ha sabido igualar a lo largo de la historia (y probablemente nunca ocurra).
Esto implica que los Porsche, en los próximos años, seguirán subiendo más y más de precio, incluyendo el 911 y sus decenas de variantes, además de las diferentes versiones especiales/ediciones limitadas que salen cada poco tiempo. Una fórmula que veremos en los próximos años cómo reaccionan los más fieles a la marca, una que trata de adaptarse a tiempos difíciles para toda la industria - y que ya tiene prevista su hoja de ruta, con nuevos modelos en el horno mientras escribimos estas líneas.
